所謂鎖倉,一般是指交易者做數量相等但方向相反的開倉交易,以便不管商品價格向何方運動(或漲或跌)均不會使持倉盈虧再增減的一種操作方法。

一、定義

期貨用語,也常見于外匯保證金、黃金、白銀現貨保證金交易中

鎖倉一般是指投資者在買賣合約后,當市場出現與自己操作相反的走勢時,開立與原先持倉相反的新倉,又稱對鎖、鎖單,甚至美其名曰蝴蝶雙飛。鎖倉,一般分為兩種方式,即盈利鎖倉與虧損鎖倉。

二、作用

它主要解決的是盤中的盤整問題和在可能發生的反轉行情中使手中的持倉處于最佳位置,而花費最小的代價。

盤整主要分為小區間規則性盤整。大區間無規則性盤整。

可以肯定任何一種單向持倉在此盤整中都將經受考驗。

要么你的止損大,方向正確,避過兩種盤整,你最終勝利,反之如果出現反轉或大震蕩,你將承受不小的損失。

要么你的止損小,無疑在此期間反復止損,損失慘重,迷失了方向。

要么你認為暫時盤整退出觀望,而在相對的高點你又不敢開漲的倉,更不敢開跌的倉,在猶豫中錯失良機。

以上的問題都可以用鎖倉來解決,在任何單方向行情出現之前,你的持倉已經處于最佳位置。并且在鎖住前期贏利的同時,還有機會擴大你的贏利。在單方向行情出現時你的利潤將成倍增加。在反轉行情出現時你的持倉也以經處于最佳位置。

先行一步,勝人一籌。而做到這一切的僅僅是多付出些手續費,和盤中操作過程的一點損失。首先來看主力操作是要鎖倉的,一些大資金操作是要鎖倉的,簡單的從這點來看鎖倉是有用的。從表面上來看鎖倉是止贏的一種表現形式。鎖倉的表現形式是簡單的,一買一賣兩邊對等持平,顯得毫無意義。透過它的表面現象,我們應該更多的看到它的內在的本質的東西。

1. 交易后無法判斷后市發展,鎖倉以獲得研判的時間緩沖效果。

2. 交易錯誤但對市況有所判斷希望借此獲得修正錯誤的行為。

3. 交易正確但對市況有所判斷希望借此獲得更多盈利的行為。

4. 最糟糕的,是對市場毫無主見虧損后又不愿中止虧損并抱有幻想的一種自欺欺人自我安慰的行為,絕大部分鎖倉的是這類型。

三、方式

鎖倉一般分為兩種方式,即盈利鎖倉與虧損鎖倉。

盈利

盈利鎖倉就是投資者買賣的期貨合約有一定幅度的浮動盈利,投資者感覺到原來的大勢未變,但是市場可能出現短暫的回落或者反彈,投資者又不想將原來的低價買單或高價賣單輕易平倉,便在繼續持有原來頭寸的同時,反方向開立新倉。

虧損

虧損鎖倉就是投資者買賣的期貨合約有了一定程度的浮動虧損,投資者看不清后市,但又不想把浮動虧損變成實際虧損,便在繼續持有原來虧損頭寸的同時,反方向開立新倉,企圖鎖定風險。

四、主 力 鎖 倉

擠兌散戶

如果主力大戶在某合約上控制了一定數額的多空頭寸,即已經鎖倉,

市場上的散戶

那么,主力大戶在對沖頭寸的過程中就會引起價格的上下波動,特別是對沖操作有意識地集中在較短的時間內時,會使這種波動更加劇烈。當在較短的時間內大量對沖空單時,就會導致價格的急劇上升;反之,在較短的時間之內對沖多單就會導致價格急劇下跌。這就是我們曾經看到過的綠豆、咖啡、天膠、膠板和紅豆為什么在一天之內會出現從跌停板到漲停板,從漲停板到跌停板的大幅反復震蕩的重要原因。在這種情況下,不管作多還是作空的散戶都會不堪困擾而統統受到主力的擠兌。

掩護出貨

由于期貨合約有交割期而使得其炒作受到時間的強烈制約,在期貨合約即將到期之際,持倉水平必須降低到一定的范圍之內,否則,大量的實盤交割無論對于承接實盤的多頭還是出讓實盤的空頭來說,都是一件非常困難的事,因此,多空雙方都希望按照有利于自己的的方式使持倉減下來,但事實上往往只有實力較大的一方才能實現自己的意志。比如說,作多的人希望在高位出貨,但大量的多頭頭寸對沖出局容易引起價格的回落,這是一個矛盾。那么如何解決這個矛盾呢?如果作多的主力是資金實力相對較強的一方,就可以在有足夠炒作時間的遠期合約上通過對鎖的方式將價格節節推高,在這種看多氣氛條件下,沒有時間退路的空頭就會受到"價升量增"的暗示而自動止損,于是多頭頭寸正好吞食空頭的止損盤而順利出局。這種對鎖頭寸本身雖不增加什么利潤,但可以有效地實現盈利頭寸的出貨,鞏固既得利潤。這里說明了掩護多頭出貨的情況,掩護空頭出貨的方法亦相同。

行情發展

當某主力已經取得一定數量的多頭頭寸(或空頭頭寸)之后,如果再繼續以增加單邊頭寸推盤,容易造成頭寸過大難于出局的被動后果,嚴重者甚至會深陷泥淖而不能自拔;但如果主力用對敲的方式突破關鍵價位,就會造成技術上一邊倒的看法,從而引發大量的跟風盤,"眾人拾柴火焰高",使價格向一個方向發展,這時主力的原有頭寸大獲其利,同時又能安然出局。這種"誘導"散戶跟風的做法,真正可以達到"太極高手"那種借力生力的效果。等到別人明白過來時,主力的單向頭寸已經離場,只剩下任何價位均可對沖的對鎖單,從而遠離了風險。

準備反轉

期貨行情的發展要受到現貨價格的制約,不可能無限制地向一方發展,這就使得控盤的一方在享受較大利潤的同時,也面臨著較大的市場風險。于是,在拉抬或打壓某合約的同時,在其他合約上建立反向頭寸,來達到保險的目的,這就是通常所說的跨期套利。這也可以看成是鎖倉的變通,即同月鎖變成了跨月鎖,這不僅避免了同月鎖倉的盈利局限,而且還利于取得反向籌碼,為翻倉作準備。比如,2000年七、八月份,大連大豆控盤主力在不斷打壓價格的同時,于S101、S105等合約上建多倉,持倉迅速增大,待到八月底多頭吸籌完畢,多頭主力大舉反攻,以致出現了后來期價大幅揚升的迅猛多頭行情。

五、手續費

很多人以為鎖倉多增加了手續費,其實不然。假如我們不想永別交易盤,當走勢估計錯誤時,我們可以平倉,然后反方向買賣,盈利后平倉,手續費收3次;我們也可以鎖倉,走勢明朗時平掉那個錯的,盈利后平掉那個對的,手續費同樣收3次。

六、好處

鎖倉的好處:鎖住虧損、讓自己心情先平靜下來、資金的利用問題。

當出現虧損時有兩種解決方法:認虧砍倉;鎖住虧損。不鎖倉是最好的解決辦法(知錯就改),但任何事情都有利弊兩方面,鎖倉未必就不是一種可取的方法。

當成交后市場朝相反方向運動時,每個人都會對自己的判斷提出疑問,在自己認為能夠承受的市場振蕩過程中,沒有必要進行鎖倉處理,因為您不可能買(賣)一個當天的最低(高)價,并且還會增加您不必要的手續費。但是,一旦市場突破(跌破)市場中關鍵阻力位(支撐位),就一定要止損(或鎖倉)。鎖倉的目的是讓您冷靜下來,站在客觀的角度從新分析市場走勢。

鎖倉的第3個好處主要是針對保證金交易說的,舉例:您有5000美元,1.0950賣出歐元1.1000買入鎖倉,在歐元上升到1.1080后平1.1000買入的歐元解鎖(如果激進的可以再拋出,因為當您開鎖時您的判斷是歐元將要下跌),這樣當歐元下跌50點您就可以平1.0950的倉而不虧損了(手續費并未計算)。而如果您在 1.1000砍倉后未必有膽量反手買入(主要是心理因素影響),反而沒有機會獲利出局。[

 




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