倫敦金定價原理

倫敦金定價原理

1919年,倫敦黃金市場開始實行日定價制度,每日兩次,該價格是世界上最主要的黃金價格,一直影響到紐約以及香港黃金市場的交易,許多國家和地區的黃金市場價格均以倫敦金價為標準,再根據各自的供需情況而上下波動。同時倫敦金價亦是許多涉及黃金交易和約的基準價格。

倫敦的黃金定價是在"黃金屋"(Gold Room)--一間位于英國倫敦市中心的洛希爾公司總部的辦公室里進行的。從1919年9月12日,倫敦五大金行的代表首次聚會"黃金屋",開始制定倫敦黃金市場每天的黃金價格,這種制度一直延續到了今天。五大金行每天制定兩次金價,分別為上午10時30分和下午3時。由洛希爾公司作為定價主持人,一般在定價之前,市場交易停止片刻。此時各金商先暫停報價,由洛希爾公司的首席代表根據前一天晚上的倫敦市場收盤之后的紐約黃金市場價格以及當天早上的香港黃金市場價格定出一個適當的開盤價。其余四家公司代表則分坐在"黃金屋"的四周,立即將開盤價報給各自公司的交易室,各個公司的交易室則馬上按照這個價格進行交易,把最新的黃金價格用電話或電傳轉告給其客戶,并通過路透社把價格呈現在各自交易室的電腦系統終端。各個代表在收到訂購業務時,會將所有的交易單加在一起,看是買多還是賣多,或是買賣相抵,隨后將數據信息以簡單的行話告訴給洛希爾公司的首席代表以調整價格。如果開盤價過高,市場上沒有出現買方,首席代表將會降低黃金價格;而如果開盤價過低,則會將黃金價格抬高,直到出現賣家。定價交易就是在這樣的供求關系上定出新價格的。同時,在"黃金屋"中,每個公司代表的桌上都有一面英國小旗,一開始都是豎著的。在黃金定價過程中,只要還有一個公司的旗幟豎在桌上,就意味著市場上還有新的黃金交易訂購,洛希爾公司的首席代表就不能結束定價。只有等到"黃金屋"內的五面小旗一起放倒,表示市場上已經沒有了新的買方和賣方,訂購業務完成,才會由洛希爾公司的代表宣布交易結束,定價的最后價格就是成交價格。定價的時間長短要看市場的供求情況,短則1分鐘,長可達1小時左右。之后,新價格就很快會傳遞到世界各地的交易者。

倫敦金價所以重要,與倫敦黃金市場在世界黃金交易中的核心地位密不可分。倫敦壟斷了世界最大產全國--南非的全部黃金銷售,使得世界黃金市場的大部分黃金供給均通過倫敦金市進行交易。而且倫敦黃金市場上的五大金商在國際上也是聲譽顯著,與世界上許多金礦、金商等擁有廣泛的聯系;五大金商有許多的下屬公司,下屬公司又與許多商店和黃金顧客聯系,這個范圍不僅涉及倫敦黃金市場,而且擴展到整個世界,加上在定價過程中,金商提供給客戶的是單一交易價,沒有買賣差價,價格比較合理,所以許多人喜歡在定價時進行交易。因此,在"黃金屋"里,由五大金商代表幾乎全世界的黃金交易者,包括黃金的供給者、黃金的需求者和投機者們,決定出一個在市場上對買賣雙方最為合理的價格,而且整個定價過程是完全公開的。由此,在定價時進行交易的客戶可以肯定地知道這個成交價是合理的。正因為倫敦金價有以上的特點,倫敦黃金市場價格成為世界上最重要的黃金價格。

當前,倫敦黃金市場上的五大定價金行分別為:加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia-Scotia Mocatta);巴克萊銀行(Barclays Bank Plc);德意志銀行(Deutsche Bank);美國匯豐銀行(HSBC USA)和興業銀行(Société Générale)。這五大銀行輪流擔任定盤價主持人,每年輪換一次。


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